به نقل از «فرارو»

مختصات ارزش در بازار سرمایه و تاثیر انتشار گواهی‌سپرده

تاریخ انتشار: ۲۹ بهمن ۱۴۰۲ | کد خبر: ۳۹۷۷۶۶۳۲

عباس گمار در دنیای اقتصاد نوشت: ارزش کلیت بازار چه در بازار سهام ایران و چه در بازار توسعه یافته حاصل سه عامل است:

۱- سود خالص به‌عنوان شاخص جریان نقد در حال‌حاضر.

۲- هزینه فرصت (نرخ بازده بدون‌ریسک و ریسک سرمایه‌گذاری)

۳- نرخ رشد موردانتظار سودآوری.

در واقع این سه عامل هستند که ضریب قیمت به سود بلندمدت ۸‌  مرتبه را برای بازار ایران، حدود ۱۸‌ مرتبه را برای بازار آمریکا و حدود ۲۵‌ مرتبه را برای بازار سهام هند دیکته می‌کنند.

بیشتر بخوانید: اخباری که در وبسایت منتشر نمی‌شوند!

زمانی‌که سرمایه‌گذاران در یک اقتصاد انتظار نرخ تورم (نرخ بهره) کم، ریسک سرمایه‌گذاری پایین و رشد سودآوری را از میانگین شرکت‌ها در یک اقتصاد انتظار داشته باشند، به ازای هریک واحد سودآوری میانگین بازار سهام، حاضرند قیمت بالاتری برای آن بپردازند.

این قاعده همواره در همه بازار‌ها برقرار است و شاید بتوان دستوری و با تزریق / خروج نقدینگی، آن را برای مدتی خارج از مدار اصلی آن نگه دارند، اما سرانجام نیرو‌های بازار در سطح کلان روی خود را به همگان نشان خواهند داد.

نکته اینکه به رشد مطلق شاخص – آنچه روزانه سیاستگذار در بازار سهام کشور ما به آن مشغول است- اشاره نشد، بلکه ضریب قیمت به سود و آن‌هم بلندمدت آن مدنظر این یادداشت است. آنچه که شاخص ارزش آفرینی را برای سرمایه‌گذاران نمایندگی می‌کند، به‌خصوص برای بازار ما که در دو دهه‌اخیر رشد مطلق شاخص ناشی از نرخ تورم و جهش‌های ارزی (رشد بی‌کیفیت) بوده‌است. درس این موضوع برای سیاستگذاران بازار در یک جمله خلاصه می‌شود؛ اگر به‌دنبال خلق ارزش برای سرمایه‌گذاران محترم در بازار سرمایه هستیم، باید آن را در اصلاح عمیق سیاست‌های کلان اقتصادی جست‌وجو کرد مانند ثبات اقتصادی؛ در واقع کاهش شدید ریسک سرمایه‌گذاری و کاهش شدید تورم!

حال اگر سطور مذکور را بپذیریم، می‌توان گفت که گواهی‌سپرده اخیر با نرخ اسمی ۳۰‌درصد- که متاثر از تورم افسارگسیخته اخیر در اقتصاد ماست - طبعا هزینه فرصت سرمایه‌گذاری (به‌زبان فنی نرخ تنزیل) را بالا برده و در صورت تداوم به کاهش ضریب قیمت به سود بلندمدت (تخریب ارزش) برای سرمایه‌گذاران خواهد انجامید.

نشانه آن‌هم را می‌توان در شرکت‌های تامین سرمایه یافت، جایی‌که بیشتر آن‌ها به‌تازگی ۵ تا ۶‌درصد واحد نرخ تامین مالی خود را افزایش داده‌اند و به مشتریان نرخ‌های حدود ۴۱ تا ۴۲‌ درصد را برای تامین مالی شرکتی پیشنهاد می‌دهند. البته احتمال دارد- که خیلی هم دور از انتظار نیست- تورم سال‌های آینده مشابه دو دهه‌گذشته به مدد سیاستگذار آید و پیامد آن افزایش مطلق عدد شاخص شود و شاید بتوان یکی از دلایل اصلی عدم‌کاهش شدید شاخص را با وجود خبر انتشار گواهی‌سپرده با نرخ اسمی ۳۰‌ درصدی، همین انتظار باد‌شدن (متورم‌شدن) سود شرکت‌های بازار در سال‌های آینده عنوان کرد.

منبع: فرارو

کلیدواژه: بورس بازار سرمایه گواهی سپرده قیمت طلا و ارز قیمت خودرو قیمت موبایل سرمایه گذاران سرمایه گذاری بازار سهام برای بازار

درخواست حذف خبر:

«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را به‌طور اتوماتیک از وبسایت fararu.com دریافت کرده‌است، لذا منبع این خبر، وبسایت «فرارو» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۳۹۷۷۶۶۳۲ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۵۷۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتی‌که در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.

با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.

خبر بعدی:

شروع سال جدید با کاهش نرخ تورم در استان آذربایجان شرقی

ایسنا/آذربایجان شرقی معاون آمار و اطلاعات سازمان مدیریت و برنامه‌ریزی آذربایجان شرقی گفت: نتایج حاصل از گزارش شاخص قیمت مصرف کننده حاکی از آن است که خانوارهای استان آذربایجان شرقی، سال جدید را با کاهش تورم آغاز کرده‌اند.

فرهاد ذوقی در گفت‌وگو با خبرنگاران اظهار کرد: براساس تازه‌ترین گزارش مرکز آمار ایران در خصوص نتایج شاخص قیمت مصرف کننده خانوارها، تورم نقطه به نقطه که درصد تغییر شاخص قیمت نسبت به ماه مشابه سال قبل را نشان می دهد و در فروردین ماه ۱۴۰۲ به ۶۳.۹ درصد رسیده بود؛ در فروردین ماه سال جاری به کمتر از ۳۰ درصد کاهش یافته است. 

وی افزود: براساس این شاخص خانوارهای استان در فرودین ماه ۱۴۰۳ به طور میانگین، حدود ۲۹.۹ درصد بیشتر از فروردین ماه ۱۴۰۲ برای خرید یک «مجموعه کالاها و خدمات یکسان» هزینه کرده‌اند.

ذوقی تشریح کرد: تورم ماهانه خانوارهای استان نشان دهنده درصد تغییر عدد شاخص قیمت، نسبت به ماه قبل بوده و در فروردین ماه ۱۴۰۳، تورم ماهانه خانوارهای استان برابر ۲.۹ درصد بوده است که در مقام مقایسه با ماه قبل مشاهده می‌شود نسبت به اسفند ماه سال گذشته ۰.۹ درصد افزایش داشته است که بنظر می رسد عمدتاً به دلیل مصادف شدن با تعطیلات عید نوروز و تغییر در سطح ارائه خدمات و کالاها باشد. 

معاون آمار و اطلاعات سازمان مدیریت و برنامه‌ریزی آذربایجان شرقی ابراز کرد: براساس این شاخص تورم ماهانه برای گروه‌های عمده خوراکی‌ها، آشامیدنی‌ها و دخانیات، ۲.۷درصد و برای گروه عمده «کالاهای غیرخوراکی و خدمات»، سه درصد بوده است. 

وی افزود: نتایج نرخ تورم سالانه خانوارهای استان نیز نشان می‌دهد در فروردین ماه ۱۴۰۳، نرخ تورم سالانه برای خانوارهای استان به ۴۱.۷ درصد رسیده که نسبت به همین اطلاع در ماه قبل، ۲.۶ واحد درصد کاهش یافته است. این درحالی است که در فروردین ماه سال ۱۴۰۲ نرخ تورم سالانه استان به ۵۲.۸ درصد رسیده بود. 

به گزارش ایسنا به نقل از روابط عمومی سازمان مدیریت و برنامه‌ریزی آذربایجان شرقی،وی خاطرنشان کرد: بدیهی است ادامه کاهش یا تغییر در روند نزولی نرخ تورم استان وابسته به متغیرهای اقتصادی در حوزه قیمت‌های کالاها و خدمات در ماه‌های آتی خواهد بود.

انتهای پیام